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晨鸣纸业股票行情:强者恒强,17年业绩成果单亮丽
来路:深圳纸巾消费厂家 著作人:许文荣 公布日期:2018-09-14 16:50  阅读量:

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共2页:

  研讨机构:群益证券(香港) 剖析师:群益证券(香港)研讨所 撰写日期:2018-01-26

  结论与发起:17 年内环保政策趋严,纸产物价钱下跌,公司龙头位置劣势明显,2017 业绩预报估计净利润完成36-39 亿元,yoy+74%-89%。估计公司2017-2019 年完成净利润37.3 亿,45.6 亿,和52.4 亿,yoy 辨别增长81%,22.1%,和14.9%,EPS 为1.92 元,2.35 元,2.7 元,以后A 股股价对应PE 为9.5 倍,8 倍,和7 倍,H 股股价对应PE 为7 倍,6 倍,和5 倍,维持买入投资发起。

  继续产能投入,稳固龙头位置:公司今年妥当的扩张本身产能以及逐渐将产能一体化,进步纸浆自给才能,无效对冲原资料价钱动摇对公司本钱的影响。进入新年,公司照旧有少数扩张产能及一体化项目继续中:现在在建工程包罗黄冈晨鸣林浆纸一体化,黄冈晨鸣综合船埠,菱镁矿开采,及18 年行将投产的51 万吨高等文明纸项目。投产后,51 万吨文明纸项目估计能完成贩卖支出31 亿元,利润3.1 亿元。别的,公司17年年末发布50 万吨差异化粘胶纤维项目,估计19 年投产,投产后完成贩卖支出99 亿元,净利润10.16 亿元。

  晨鸣纸业公布业绩预报:公司公布2017 年业绩预报,估计净利润完成36-39 亿元,yoy +74%-89%,对应EPS 为1.57-1.73 元。分季度看,四序度为造纸传统淡季,公司净利润完成8.9 亿-11.9 亿元,yoy 增长72.6%-131.5%。

  纸价下跌推进公司业绩:2017 年造纸行业因上卑鄙形势,纸产物价钱飙升;下游段,国际出口废纸限定招致废纸价钱下半年开端势不可当的下跌,卑鄙段,由于环保政策施行,很多中小厂因净化排放不达标自愿停产,行业全体供应降落。经我们统计,受原资料价钱下跌及产能收紧,公司主营产物白卡纸,铜版纸,和双胶纸2017 年均匀市场价辨别yoy 增长+27%,+33%,和+23%。外行业受政策影响的大配景下,公司龙头位置劣势明显;身为造纸龙头,公司推销范围较大,对原资料价钱动摇敏感度不高,行业产能告急也让公司产量开释,纸产物的量价齐升强力推进公司业绩增长。

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本文要害词:17年业绩成果

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